摩根士丹利于2月21日发布研报称，近期的科技冲破、上周的民营企业谈话会、以及阿里巴巴苍劲的成本开销投资缱绻，齐是“动物精神”归来的早期迹象，但这种精神当今仅限于科技行业。

大摩指出，上周的民营企业谈话会以科技为焦点，东谈主工智能、机器东谈主和自动驾驶等新兴行业占据了舞台中心。大摩觉得，这种战术导向的变化反馈了中国经济发展优先级的退换，科技行业正渐渐成为鼓动经济增长的新引擎。

大摩补充称，阿里巴巴书记了一项苍劲的成本开销缱绻——改日三年将插足特出3800亿元用于建筑云和AI硬件基础步调，总和特出去十年总和，这也创下中国民营企业在云和AI硬件基础步调建筑畛域有史以来最大畛域投资记录，这与大摩本领分析师的不雅点相呼应，即国内成本效益较高的大型话语模子(LLMs)镌汰了侦查和推理成本，这将鼓动关联本领的更快普及和哄骗。

大摩还在研报中暗示，中国制造业动作保抓苍劲，公路货运量确认注解了这少许;制造业动作的一个要害着手要素可能仍然是有弹性的出口。与此同期，在奢靡以旧换新缱绻的营救下，奢靡基本保抓相识。

大摩不再看衰中国股票：结构性质变已到来

大摩策略师在上周毁灭了其此前对中国股市看空的不雅点，并瞻望跟着中国东谈主工智能发展的助推，中国股市将迎来更为可抓续的高潮。大摩中国首席股票策略师王滢(Laura Wang)过火团队在研报中将MSCI中国指数的评级上调至了标配(Equal-weight)。大摩瞻望，到2025年底，MSCI中国指数将达到77点，较之前63点的想法位预测大幅上调。

大摩还将恒生中国企业指数的年底想法位从6970点上调至8600点，将恒生指数的年底想法位从19400点上调至24000点，对沪深300指数的想法位预期则看护在4200点。大摩策略师在研报中写谈，中国股票——尤其是离岸市集，终于发生了结构性的质变，“这让咱们比前年9月反弹时更为笃信，MSCI中国指数近期的复苏进展粗略抓续”。

关于一家连年来对中国股票一直抓严慎魄力的公司来说，这次评级上调是一个值得崇拜的更正，这也标明大家机构投资者对待中国市集的魄力可能正在发生根人道的转化。大摩策略师指出，中国企业为提高股价所作念的贫困(包括回购)、监管部门从“整顿到振兴”的转化、以及中国的AI本领才气，齐是鼓动评级上调的要素。

研报指出，DeepSeek横空出世让投资者意志到，AI的哄骗可能并需要大畛域投资。与此同期，中国还领有弘远的工程师资源池、数据可用性、支吾采集和电商畛域完善的生态系统，并可能赢得政府的进一步营救，以加速AI的哄骗。

外资机构抓续看好中国市集

事实上，近来华尔街看多中国资产的声息渐渐加多。跟着DeepSeek的冲破性进展在大家市集激励颠簸，华尔街多家投行近期齐对中国股市抓有更为乐不雅的宗旨。

高盛首席中国股票策略师刘劲津过火团队瞻望，跟着DeepSeek的横空出世激励东谈主们对中国科技跨越的乐不雅厚谊，中国股市在近来苍劲高潮之后还有望进一步走高。高盛团队将沪深300指数改日12个月的想法位从4600点上调至了4700点，上行空间达到了19%。高盛觉得，DeepSeek R1以过火他中国东谈主工智能模子的出现，依然改变了中国科技的叙事;增永远景的改善以及可能的信心提振，将会晋升中国股票的公允价值15%-20%，并可能带来特出2000亿好意思元的投资组结伙金流入。

汇丰也将中国股票不雅点从中性上调至偏高。汇丰环球私东谈主银行及金钱贬责中国首席投资总监匡正称，DeepSeek的告捷展现了在实现首要本领转换方面中国被低估的才气，“中国独到的东谈主工智能重估着手要素、较高的风险答谢后劲、异邦投资者对中国股票相对保守的抓仓数目、以及中国股票存在的显耀估值折让，齐让中国股市更具诱骗力”。

瑞银证券中国股票策略分析师孟磊暗示，DeepSeek因用较低的成本达到同类宇宙起始大模子的水平，使中国转换重回大家投资者视线，“咱们崇拜到，与AI主题关联度较高的板块诸如计较机、汽车、电子等行业在春节后迎来显着的估值晋升，并将大科技板块成交金额占沿路A股的比例推高至历史高点。中期来看，该主题或跟着基本面利好不停完结与更多哄骗场景的落地而呈现脉冲式高潮行情”。

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