（原标题：东吴期货接头所投资策略早参20220822）

股指期货：

7月事济数据显表现刻下经济复苏斜率仍然较缓。8月15日，MLF和公开市集逆回购操作的中标利率均下降10个基点，隔离降至2.75%、2%，开释了呵护实体经济的信号，8月LPR报价有望随之下行。在刻下经济弱复苏的样式下，宏不雅流动性环境瞻望延续宽松，成长作风短期仍然占优。商酌到行将参加中报密集露馅期，市集波动或有所加重。瞻望指数延续颠簸整理走势，操作上冷落以高抛低吸为主。

螺卷：

7月相对较差的经济和房地产数据加大了市集对钢材需求端的担忧，上周钢价赫然回落。大方朝上需求欠安的配景短期难以改变，逢高作念空为主，但低库存，低产量，合手续去库对螺纹钢价钱如故会有很强相沿，计谋还不停故意好开释，多部门示意通过计谋性银行专项借款形状，支合手已售过时难委用住宅技俩开荒委用，热卷主要伴随螺纹走势，行情还会有反复，短期不宜过度悲不雅，区间操动作主。

铁矿：

铁水产量延续回升，247家钢厂日均生铁产量回升至225.78万吨，跟着前期利润回升，钢厂复产积极性也比拟高，本月铁水高点有望达到230万吨以上。短期铁矿需求有相沿，不外市集主要的交游点在于钢材需求能否好转，总的预期偏悲不雅。四川启动突发事件能源供应保险一级救急响应，钢厂连续停产减产，本轮限电合手续时辰对矿价以及钢价影响也会比拟大。大的标的铁矿供需宽松，但短期受需求相沿也难以趋势性下降，操作上冷落按照颠簸行情对待。

双焦：

跟着盘面回落，市集心态转差，口岸焦炭现货报价有所回落。焦炭第二轮提涨落地后，焦企利润小幅增多，出产积极性高，前期限产的焦企不同程度提产。不外总的来看，焦炭延续去库，焦化厂库存有赫然下降，近月价钱有相沿，操作上冷落不雅望，恭候反弹作念空远月。焦煤方面，焦煤自己驱动也不足，伴随成材和焦炭波动，操作上冷落不雅望。

双硅：

双硅上周均发扬为供应减少，钢厂需求增多。然而硅铁卑劣金属镁需求有所下滑。因此硅锰短期发扬供需偏紧，运出动解前期高库存，而硅铁库存未有赫然转念出现。不外，硅锰虽已在快速去库，然而刻下仍同比有11.11万吨的库存增量，若需求未有实在的赫然的好转，仍难以阔绰。总的来说，双硅现在在高库存的制约下，莫得上行驱动，但现在盘面已跌至低位，连续向下的空间较少。双硅将从流通的下降转为劣势颠簸。因此操作上冷落逢反弹作念空。

3.能源化工：

原油：

隔夜原油冲高回落，回落主要由于好意思联储官员再度放鹰。里士满联储主席巴尔金示意支合手提前加息，并称好意思联储必须禁锢通货推广，即使这会导致经济阑珊，再次强调好意思联储悉力于让通胀率回来2％的狡计。此外据又名好意思国官员宣称，伊朗在最新一轮道判中解除了条件好意思国将其伊斯兰改变卫队从好意思国政府认定的恐怖组织名单中删除等重要红线，市集对伊朗原油回来预期有所升温。

沥青：

8月第3周沥青产业数据显露沥青安装开工率降至34.4%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后合手续走强，7月国内沥青产量环比大幅增多；但出货量也同期大幅下行，显露前期基建和专项债带来的需求预期终了不利。预期卤莽使得周五沥青大幅下降，市集心计有所调理，冷落总体保管反弹高空操作，关切后期出货量变化。

LPG：

外盘合手续偏弱之下入口本钱核心下移，近期山东醚后价钱合手续强势，化工需求总体巩固，PDH合手续吃亏下需求存在收缩可能，但国际丙烷对石脑油合手续有本钱上风变成拖底。原油端市集阑珊预期加重，入口合手续倒挂下市集对旺季反弹预期偏弱，关切空油多气（多PG空SC）及近远月反套契机。

PVC：

上游开工季节性试验，开工同比下降，但并无超预期试验。产业链方面，现在上游电石开工赫然回升，在PVC开工偏低的情况下，电石价钱赫然下降，PVC出产利润旯旮有所好转。需求端来看，7月房地产数据连续同比大幅下降，LPR有进一行径降可能，然而利好提振有限，刻下卑劣订单仍无赫然改善。参加8月下旬瞻望末端需求旯旮有所转暖，短期期货、现货价钱有一定反弹能源，短线严慎作念多。

甲醇：

上周五日盘甲醇主力合约先涨后跌、放量增仓，飞腾0.3%，报收2442元/吨。夜盘高开高走，收涨1.24%，报收2456元/吨。由于入口大幅减量的预期仍在，内地限电计谋的推行或对供应还原的节拍有一定扰动且煤价短期内企稳反弹后本钱端尚有相沿，前期需求端将大幅走弱的悲不雅预期经过一段时辰的开释后暂时有所缓解，但近期口岸一套MTO安装泊车的音问对市集心计也产生了一定的不利影响。在供需双弱的情况下，甲醇期价瞻望颠簸偏弱运行，合手续关切沿海地区MTO安装的运劳动态以及限电所触及的边界。套利方面，基于MTO安装利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔壁择机作念扩大。

4.有色金属

沪铜：

供应垂死，铜价重点上移。上周五伦铜收涨0.69%；沪铜主力09合约日盘收涨1.32%，夜盘收涨1.58%。中国房地产市集连续低迷，但基建力度加强使得铜需求仍然逍遥。国度发改委：进一步加速技俩开工开荒，对未如期开工或者进展较慢的技俩加强督促带领。近期大冶，铜陵，富冶等冶真金不怕火厂纷繁受到限电影响减产，中国内、外贸市集货源紧俏。上周LME库存下降0.8万吨至12.4万吨，同比低12.8万吨。上期所库存下降1.1万吨至3.1万吨，同比低5.4万吨。泰西央行官员近期言论标明，快速的蹧蹋经济的加息将连续，禁锢翌日需求。关切日内公布的LPR利率。冷落逢回调短多。

沪铝：

8月19日沪铝主力合约日盘收涨0.52%，夜盘收涨0.57%；LME铝收跌0.48%。近日海表里铝厂减产接连发生，四川地区铝厂减产限度或达80万吨，但甘肃、广西，内蒙古等地区仍有新增及复产产能上马，且房地产为首的末端需求合手续低迷，宏不雅氛围偏空，供需双弱，短期内铝价将宽幅颠簸，冷落不雅望为主。需合手续关切川渝地区限电对供需端的影响，以及国内社会库存变动。

沪锌：

8月19日沪锌主力2209合约收于24860元/吨，跌幅0.12%，夜盘涨1.25%，报25160元/吨，LME锌涨0.24%，报3490.5好意思元/吨。外洋方面，欧洲能源问题愈演愈烈，TTF荷兰自然气价钱合手续朝上冲破新高，欧洲电价已处于历史高位。总体上，卑劣国内和出口订单都存不才滑，海表里供应合手续受到扰动。明确的是，供应端的影响如故迟缓减轻，金九银十已然周边，需求应是下一阶段关切的重点，在消费未出现明确指点前，瞻望锌价保管宽幅颠簸，后续需要关切锌锭出口窗口能否翻开以及国内卑劣订单是否出现起色

沪铅：

8月19日沪铅主力2209合约收于14960元/吨，跌幅0.43%，夜盘涨0.23%，报15020元/吨，LME铅跌0.87%，报2048.0好意思元/吨。基本面看，限电对供应端变成扰动，但卑劣铅蓄电板出产相似受到限电的影响，市集保管供需两弱的时局，现在再生铅利润对铅价保合手相沿，且原再价差处于低位，沪铅下方空间有限。

5.农居品与畜牧果品

油脂：

油脂：上周五CBOT豆类涨跌不一，呈现油强粕弱的样式。近期油脂市集穷乏清贫音问指点，主要伴随原油价钱和主产区天气变化而波动。现在原油价钱固然有阶段性的反弹，但合座呈现颠簸下行的走势，而好意思豆主产区天气近期迎来降雨，有助于作物助长。因此，瞻望近期油脂将呈现颠簸下降的走势。操作上，此前的棕榈油和豆油空单可连续合手有，棕榈油1301止盈下移至8400，豆油1301止盈下移至9700.

豆粕/菜粕：

消化8月USDA供需敷陈的不测利空。为9月敷陈的单产埋下伏笔，镌汰了市集关于产区天气的容错率，8月中下旬若天气连续加重，容易激勉天气剧烈炒作。但NOAA预测后续好意思豆主产区降雨会有所增多。国内方面，入口大豆到港量后续渐渐减少，主要油厂豆粕库存运转去库。卑劣饲料需求仍然欠安，但后续周边双节将会有所提振。油厂受限电影响，挺粕心计赫然。短期，操作冷落轻仓试多

玉米：

短期瞻望玉米接近扶助本钱后，区间颠簸。下方有扶助本钱相沿，上方有新季丰产供应压力。

白糖：

受疫情影响，本榨季国产糖去库程度偏慢，即使在三季度国内传统的消费旺季也依然呈现旺季不旺的特征。10月份后北半球主产国将开启新榨季压榨,市集瞻望下榨季印度、泰国、中国等主产国将保合手增产样式，国际食糖供需将转为多余，不外近期北半球合手续的高温干旱天气需保合手关切，操作上冷落暂时不雅望。

鸡蛋：

供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位合手续回升，但受制于饲料本钱大幅攀升，孳生主体在二季度补栏偏严慎，合座鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，肖似中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为下降。需求端：刻下虽处于中秋节前备货季，但近期食物厂备货积极性并不高，卑劣经销商按需采购，合座走货不快。本钱端：本年度蛋鸡饲料本钱大幅攀升，孳生利润低于历史同期均值水平，或将合手续影响卑劣补栏心态。主要不雅点：轮廓以上分析，咱们觉得8、9月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但需求不足往年同期，鸡蛋中秋旺季行情显得有点潜力不足，后期需合手续关切供需两头的旯旮变化，关于下半年蛋价过度悲不雅和过度乐不雅似乎都不切合本色，09合约行将参加交割月，现在与宇宙最廉价河北粉蛋的报价基本平水，后期将伴随现货价钱波动，而01合约咱们觉得在翌日供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并分歧理，操作上可尝试逢低轻仓买入JD2201合约,套利方面冷落1-5正套操作。

生猪：

因前期毛猪价钱合手续飞腾，而夏日末端对猪肉需求偏淡，上游毛猪价钱飞腾无法灵验传导到卑劣白条市集，导致孳生端合手续吃亏，宰杀宰杀量下降至低位，不外近两周宰杀量有企稳回升的迹象，后期需关切学校开学肖似中秋国庆等节沐日到来能够带来需求的旯旮改善，短期猪价仍处于落魄游的博弈进程中，然而从中长期角度看，翌日两三个月国内猪肉供应量仍处于下降趋势中，9月份之后国内又将迟缓参加国内猪肉消费旺季，猪价在回调整理后梗概率仍将保管偏强走势，01合约距离交割月较远，仍存在基本面朝上预期，冷落中期以回调作念多的想路为主。

苹果：

本周影响开秤价预期的身分中：本产季冷库富士去库方面，收尾8月18日，宇宙冷库库存量为74.9万吨，单周去库12.39万吨，环比增多0.95万吨；山东冷库库存量为64.29万吨，单周去库7.75万吨，环比增多0.74万吨。本周去库依然发扬邃密，商酌中秋备货迟缓参加旺季，短期需求易增难减，山东去库瞻望连续小幅增多，价钱以稳为主。早熟果方面，山东嘎啦迟缓开秤上市，价钱同比跨越1-1.3元/斤，延续高开秤，局部嘎啦出现一定质料问题。新产季产量和质料方面，早熟嘎啦局部果个和果面有一定问题，需要连续关切近期陕西局部合手续高温及山东局部皆集漆黑天气对晚熟苹果果个及果面等质料的影响。瞻望盘面近期偏强运行径主，前期入场多单连续合手有。

市集主要在交游产量、质料和开秤价矛盾。把柄机构对坐果情况评估，新枣产量较前年有赫然还原，但较往长年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产多数阔绰结转库存，新产季结转库存为镌汰预期，肖似较往长年份减产预期，新产季红枣供应才气或仍然偏紧，咱们觉得01合约盘面存在相沿。现在主要关切两点：1、现货方面，中秋备货行将运转，关切备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质料变成重要期，关切天气波动对红枣质料变成的影响。近日部分产区预告将有连漆黑天气，可能不利红枣质料变成，关切天气演变，策略上以逢低作念多01为主。

基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，新产季花生供应有赫然缩减预期。但现在花生油价钱偏低，合座经济时局欠安情况下花生油溢价才气较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部反馈本年花生质料偏差，质料偏差可能会增多油料米数目。总体来看，花生基本面固然偏乐不雅，但对应盘面的油料米可能并莫得市集预期那么乐不雅。暂且不雅望。